Geride bıraktığımız hafta da yurt içinde enflasyon ve sanayi üretimi verilerinin yanı sıra TCMB’nin yayınladığı yılın ilk ‘Enfasyon Raporu’ ön plana çıktı. Küresel piyasalarda ise Almanya enflasyon verisi ile hafta boyunca ABD Merkez Bankası (Fed) yetkililerinden gelen açıklamalar takip edildi. Cleveland Fed Başkanı Loretta Mester, ekonomi beklendiği gibi gelişirse politika yapıcıların muhtemelen bu yılın sonlarında faiz oranlarını düşürme konusunda güven kazanacağını ancak acele etmeye gerek görmediğini dile getirdi. Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari de enflasyonda kaydedilen iyileşmenin önemli olduğunu ancak daha fazla ilerlemeye ihtiyaç duyulduğunu belirtti. Kashkari, faiz indiriminden önce birkaç ay daha enflasyon verilerini görmek istediğini belirterek bu sene 2 veya 3 faiz indiriminin uygun olabileceğini ifade etti. Richmond Fed Başkanı Tom Barkin, faiz indirimleri konusunda sabırlı olmanın mantıklı olduğunu dile getirdi. Fed Yönetim Kurulu Üyesi Adriana Kugler, ABD enflasyonundaki yavaşlamanın devam edeceği yönünde iyimser bir tablo sunarken, Fed'in gösterge borç verme faiz oranını yakın zamanda düşürme konusunda çok az aciliyet bulunduğunu belirtti. Boston Fed Başkanı Susan Collins, Fed’in bu yıl faiz oranlarını 75 baz puan düşüreceğine inandığını, faiz indiriminin verilerin güçlü bir işgücü piyasasının ortasında enflasyonun %2'ye doğru ilerlediğini teyit etmesiyle başlayacağını söyledi. Almanya’da tüketici fiyat endeksi, Ocak ayında aylık %0,2 artarken, Aralık ayında %3,7 olan yıllık enflasyon, Ocak ayında %2,9’a geriledi. Küresel piyasalarda hafta genelinde karışık bir seyir izlendi. Türkiye’de tüketici fiyat endeksi, Ocak ayında asgari ücret ve maaş zamları ile yeni yılla birlikte gelen vergi artışlarının etkisiyle aylık %6,70 artarken, yıllık enflasyon %64,86 olarak gerçekleşti. Yurt içi üretici fiyat endeksi, Ocak ayında aylık %4,14 ve yıllık %44,20 artış gösterdi. Sanayi üretimi, 2023 yılı Aralık ayında aylık %2,4 ve yıllık %1,6 arttı. Geçtiğimiz hafta Cuma akşamı TCMB Başkanı Hafize Gaye Erkan’ın görevinden affını istediğini duyururken, Resmi Gazete’de yayınlanan kararla yeni TCMB Başkanı Fatih Karahan oldu. TCMB’nin yeni başkanı Fatih Karahan’ın Perşembe günü sunumunu gerçekleştirdiği yılın ilk enflasyon raporunda TCMB, 2024 yıl sonu enflasyon tahminini %36, 2025 yılı enflasyon tahminini %14 ve 2026 yıl sonu tahminini %9 olarak korudu. Karahan, para politikasının gerekli sıkılık düzeyine ulaştığını, politika faizinin mevcut seviyede gerektiği müddetçe kalacağını ancak enflasyon görünümünün bozulması halinde yeniden sıkılaştırmaya gidilebileceğini belirtti. Bu gelişmeler ışığında haftaya pozitif başlayan ve hafta genelinde alıcılı seyrini sürdürerek 9.000 sınırını aşan BİST100 Endeksi, %4,39 kazançla 9.046 puandan haftayı tamamladı. 30,44’lü seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL, hafta içinde 30,80 sınırını test ederek zirvesini yenilerken, Euro/TL, 33,5342 ile rekor kırdı. Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 26 Ocak-2 Şubat 2024 haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 132,8 milyon dolar hisse senedi alımı, 14,5 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) satışı ve 0,4 milyon dolar Özel Sektör Tahvil satışı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 1.039 milyon dolar artarak 103.856 milyon dolara yükselirken, tüzel kişilerin döviz mevduatı 3.126 milyon dolar azalarak 72.434 milyon dolara geriledi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 2.896 milyon dolar azalarak 78.794 milyon dolar (2.382 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 325 sınırının üzerinde kalmaya devam etti.
Uzun vadede ne bekliyoruz
TCMB, 19 Ocak’taki 2023 yılının ilk toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %9 seviyesinde tutarken, 23 Şubat toplantısında 50 baz puan indirerek %8,50 seviyesine çekti. 23 Mart, 27 Nisan ve 25 Mayıs tarihli toplantılarında ise politika faizini değiştirmeyerek %8,50 seviyesinde sabit bıraktı. Merkez Bankası, 22 Haziran’da 650 baz puan, 20 Temmuz’da 250 baz puan, 24 Ağustos’ta 750 baz puan, 21 Eylül’de 500, 26 Ekim’de 500, 23 Kasım’da 500 baz puan ve 21 Aralık tarihli toplantısında 250 baz puan artırarak politika faizini %42,50 seviyesine çıkardı. TCMB, 2024 yılının ilk toplantısında politika faizini 250 baz puan artırarak %45,00 seviyesine yükseltti.
Ocak ayında %6,70 artan TÜFE’nin Ocak 2024 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Şubat ayında %3,51, 2024 yılı sonunda %42,04 ve 12 ay sonrasında %39,09 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2024 sonunda 40,00 ve 12 ay sonrasında ise 40,64 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2024 sonunda 34,4 milyar dolar, 2025 yılında ise 33,3 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2024 ve 2025’te sırasıyla %3,4 ve %3,9 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin 3 ay sonrasında %45,00 ve 12 ay sonrasında ise %36,54 olması beklenmektedir.
Kaynak BMD Araştırma
Hibya Haber Ajansı
