Oyun planı değişir mi?

Çalkantılı bir ilk çeyrek sona erdi ve global piyasalarda "her şeyi satın al" partisi tüm hızıyla devam ediyor. Hiçbir şey endeksleri tüm zamanların en yüksek seviyelerinde kapanmaktan alıkoyamıyor gibi görünüyor. Geçen Cuma gelen çekirdek PCE'nin (ABD kişisel tüketim harcamaları) etkisini değerlendirmek için Pazartesi gününe kadar beklememiz gerekecek ama biz bir değerleme yapabiliriz.

Fed'in %2'lik enflasyon hedefini belirlemek için kullandığı kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi, Ocak ayında görülen %2,4'ten Şubat ayında yıllık %2,5'e yükseldi. Değişken gıda ve enerji fiyatları hariç çekirdek enflasyon, Ocak ayında %2,9'a revize edilen rakama göre hafif bir düşüşle %2,8 arttı. Her iki rakamın da Fed politika yapıcıları arasında enflasyonun istikrarlı bir şekilde hedefe döneceğine dair güveni artırması beklenmiyor.

Şubat ayında TÜFE yıllık bazda %3,2 artmıştı; önceki aydaki %3,1'den hızlı bir artışla ve beklentilerden daha yüksek. Bu arada gıda ve enerji maliyetlerini hariç tutan çekirdek faiz oranı %3,9'dan sadece %3,8'e geriledi; bu da Fed'in enflasyon savaşının beklenenden daha uzun sürebileceğinin bir başka hatırlatıcısı oldu. Artan benzin ve barınma maliyetleri TÜFE artışının büyük bir kısmına katkıda bulundu. Fed'in konut maliyetlerinde tutarlı bir indirime gitmesinin yakın olup olmayacağı belirsizliğini koruyor.

Aylık olarak baktığımızda ise PCE fiyat endeksinin geçen ay %0,3 artarken, Ocak ayına ait veriler, PCE fiyat endeksinin daha önce bildirildiği gibi %0,3 yerine %0,4 arttığını gösterecek şekilde daha yüksek revize edildi.

ABD ekonomisinde devam eden büyümenin, yatırımcılar daha cazip değerlemeler arayışına girdikçe, piyasadaki son dönemdeki yükselişin döngüsel sektörlere ve küçük ölçekli hisse senetlerine doğru genişlemesinin büyük olasılıkla devam etmesi bekleniyor.

Güçlü dolar, büyük Asya merkez bankalarının başını ağrıtıyor ve dünyanın en büyük üç ekonomik bloğu olan ABD, Çin ve Euro Bölgesi'ndeki büyümenin durumuna ilişkin yanıtlanması gereken büyük sorular var.

İkinci çeyreğin başlangıcı ilk çeyrekten farklı. Ocak ayında piyasalar, Fed'in bu yıl neredeyse altı faiz indirimi yapacağını fiyatladı; toplamda yaklaşık 150 baz puan. Şimdi sadece üç adet 25’den toplamda 75. Bu arada dolar neredeyse tüm önemli para birimleri karşısında yüksek seyrediyor ve Japonya, Çin ve Hindistan merkez bankaları da dâhil olmak üzere merkez bankalarını para birimlerini desteklemek için müdahale etmeye veya müdahale etmeyi düşünmeye itiyor.

5 Nisan'daki ABD tarım dışı istihdam verisi, yatırımcıların enflasyon sakinleşse bile ekonominin resesyondan kaçınabileceğine dair güvenini test edecek. Beklenti Mart ayında 200.000 kişi artması yönünde bu da Şubat ayında eklenen 275.000 işten bir adım daha düşük olacaktır.

AB tarafında ise; ECB üyesi Yannis Stournaras, ECB’nin bu yıl toplam 100 baz puanlık faiz indirimine gidebileceğini ancak euro bölgesi merkez bankası içinde bu konuda hâlâ bir fikir birliğine varılamayacağını açıklıyordu.

Bitcoin geçen hafta keskin %7'den fazla düşüşle 63.000 dolar civarına geriledi. Şubat ayında %43, 1 Ocak'tan bu yana ise %48 artış gösterdikten sonra bir düzeltme ve kar realizasyonu bekleniyordu. Yılın başında BTC'nin yükselişine büyük katkı sağlayan Bitcoin Spot ETF'leri, ilk kez art arda dört gün boyunca net çıkış kaydetti. Toplamda Pazartesi gününden bu yana 863 milyon dolarlık net çıkış kaydedildi ve bu da doğal olarak kripto varlığın fiyatı üzerindeki satış baskısına katkıda bulundu.

Paskalya geleneksel olarak finansal piyasalar için bir duraklamayı işaret ediyor. Wall Street Cuma kapanan işlemler bugün yeniden başlayacak. Fransa, Almanya ve İngiltere'de ise bugün de kapalı. Ekonomik cephede, tüm gözler ABD'nin 5 Nisan Cuma günü merakla beklenen aylık istihdam raporunda olacak. Avrupa'da ise odak, Euro Bölgesi enflasyon tahminlerinde olacak, veriler, Avrupa Merkez Bankası faiz oranlarının potansiyel gelişimi hakkında fikir verecek. Yurtiçinde ise haftanın en önemli verisi Çarşamba günü açıklanacak Mart ayı TÜFE verisi olacak. Beklentiler aylık %3.5 yıllık verinin ise %69 seviyesine yükselmesi bizim ise Aylık : % 3,65 - Yıllık : % 69,30 -2024 zirve: % 76,40 ve 2024 yılsonu: % 44 yönünde bulunuyor.

Manşette öne çıkanlar

Fed Başkanı Jerome Powell bir etkinlikte yaptığı konuşmada açıklanan PCE enflasyon verisinin beklentileri doğrultusunda olduğunu ve enflasyonun yavaşladığına ikna olmak için geçen sene olduğu gibi birkaç iyi veri daha görmek istediklerini belirtti.

TCMB, reeskont işlemlerinde uygulanacak iskonto ve avans faiz oranlarını 750 baz puan yükseltti.

Avrupa Merkez Bankası üyesi ve Avusturya MB Başkanı Robert Holzmann: ECB, Fed'den önce faiz indirime gidebilir. Holzmann, Viyana merkezli gazeteye verdiği demeçte, Avrupa'nın nispeten daha yavaş ekonomik büyümesi nedeniyle ECB'nin faiz oranlarını ABD Federal Rezervi'nden daha erken düşürmeye başlayabileceğini de söyledi.

Avrupa Merkez Bankası Yönetim Konseyi Üyesi ve Yunanistan Merkez Bankası Başkanı Yannis Stournaras yıl sonuna kadar 25’er baz puanlık 4 faiz indirimi olabileceğini söyledi.

Cumhurbaşkanı Yardımcısı Cevdet Yılmaz, "Döviz ihtiyacımızın azaldığı, döviz finansmanına erişim imkânının arttığı bir dönemdeyiz. Dolayısıyla döviz üzerinden oluşturan spekülasyonların siyasi bir zemini olmadığı gibi teknik bir zemini, rakamsal bir zemini de yok." dedi.

Avrupa’da elektrikli toplu taşıma pazarındaki yenilikleriyle dikkatleri üzerine çeken Karsan, sürücüsüz taşımada da ilkleri hayata geçirmeyi sürdürüyor. Bu kapsamda Karsan Otonom e-ATAK, Finlandiya yollarına çıkmak için gün saymaya başladı. İskandinav ülkelerinin en büyük toplu taşıma otoritelerinden biri olan Norveçli VY Grup ile otonom araç satış sözleşmesi imzalayan Karsan, Finlandiya’nın Tampere şehrinde kullanılmak üzere 1 adet 8 metrelik Otonom e-ATAK’ı teslim etti.

Türkiye Çelik Üreticileri Derneğinin (TÇÜD) açıkladığı şubat ayına ilişkin üretim, tüketim ve dış ticaret verilerine göre, söz konusu ayda Türkiye'nin ham çelik üretimi, geçen yılın aynı ayına göre yüzde 46,6 artarak 3,1 milyon ton oldu. Ham çelik üretimi, yılın ilk 2 ayında da yüzde 34,5 yükselişle 6,3 milyon ton seviyesinde gerçekleşti. Nihai mamul çelik tüketimi şubatta yıllık bazda yüzde 11,8 yükselişle 2,9 milyon tona, ocak-şubat döneminde ise yüzde 15,7 artışla 6,4 milyon tona çıktı. Şubatta çelik ürünleri ihracatı, miktar bakımından yıllık bazda yüzde 74,6 artışla 1,2 milyon ton, değer bakımından da yüzde 47,2 yükselişle 849,9 milyon dolar olarak kayıtlara geçti. Şubat ayında çelik ürünleri ithalatı 2023'ün aynı ayına göre miktar bazında yüzde 9,1 azalışla 1,1 milyon ton, değer bazında yüzde 13,4 gerilemeyle 905,7 milyon dolar olarak hesaplandı.

Artan kakao fiyatları ihracatçıların gündeminde: Türkiye Gıda İhracatçıları, ton başına fiyatı 10 bin doları aşarak tarihi zirveye ulaşan kakao fiyatları hakkında değerlendirmelerde bulundu.

Brent petrolün varil fiyatı yılın ilk çeyreğinde yüzde 12.91 arttı. Energy Intelligence Group Petrol Piyasaları Ekonomisti Julien Mathonniere, "Piyasaya daha fazla ham petrol girdiği takdirde petrol fiyatları varil başına 80 dolara geri döner" dedi. Çin, ABD'nin yarı iletken ihracatına ilişkin kurallarını sıkılaştırmasını eleştirdi.

Çin Ticaret Bakanlığı, bu kuralların ticarette daha fazla engel ve çip endüstrisinde daha fazla belirsizlik yarattığını söyledi.

Çin Ulusal İstatistik Bürosu’nun (UİB) açıkladığı imalat sanayi Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI), martta geçen aya göre 1,7 puan artarak 50,8'e yükseldi.

Dünya Bankası, Çin ekonomisinin geçen yılki %5,2'den %4,5'e gerilemesine rağmen, ticaretteki toparlanmanın Çin hariç gelişmekte olan Asya-Pasifik ülkelerinin bu yıl %4,6 oranında büyümesini sağlayacağını ve bu oranın 2023'teki %4,4'lük orandan daha hızlı olacağını belirtti.

Kaynak A1 Capital